连续多年资产负债率高企，正业科技年报遭问询：是否面临流动性风险？

界面新闻记者 | 宋逸霆

6月5日，深交所对正业科技下发年报问询函，对其部分产品收入大幅下降、光伏新能源项目风险、偿债压力、商誉减值计提合理性、存货跌价准备计提合理性以及与润翔建筑合同纠纷等方面给予重点关注。

锂电检测自动化产品收入为何大幅下滑？

2023年年报显示，正业科技营业收入为7.58亿元，同比下降23.44%，其中，锂电检测自动化产品收入由2022年的4.5亿元下降至1.64亿元，同比下降63.56% ；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-2.33亿元，同比下降88.68%。

深交所要求正业科技结合锂电检测自动化、新材料、PCB检测自动化、平板显示模组自动化业务、光伏新能源等主要业务板块的下游客户需求变化、市场竞争、客户拓展、在手订单等情况，分析公司各业务板块收入变动的原因及合理性，并说明相关收入及业绩变动是否符合行业趋势，与同行业公司是否存在重大差异。

年报显示，正业科技2023年毛利率为24.28%，同比下降6.13个百分点。

深交所要求正业科技要求结合影响各类产品价格和单位成本的主要因素、相关业务结构的变化情况等，分析各类产品毛利率下降的原因，并说明导致毛利率大幅下降的有关因素是否存在改善，是否存在毛利率进一步下降的风险。

另外，2023年年报显示，公司目前已经布局光伏焊带、异质结电池片、光伏组件等相关产品，并在景德镇投资建设屋顶分布式光伏电站项目，2023年光伏新能源业务实现收入6752万元。深交所问询函要求正业科技说明光伏新能源产品收入的具体构成，并结合公司目前异质结电池片及光伏组件、光伏焊带及光伏电站投资运营等业务的项目建设规划、投资规模、资金来源、核心技术及人才储备、主要客户储备及订单等情况，说明公司光伏新能源项目的建设和业务开展现状、发展预期和风险因素等，进一步分析相关投资对公司经营业绩、主要财务指标的预期影响，并充分揭示相关投资风险。

是否面临流动性风险和偿债压力？

年报显示，2023年，正业科技财务费用2311万元，同比增长80.55%。在公司年报中解释到，财务费用的大幅增加主要是因为本期银行借款增加导致利息支出较上年大幅增加所致。2023年末，公司计息金融负债余额合计5.65亿元，较年初增长44.23%，资产负债率77.23%，同比增长14.22个百分点。界面新闻了解到，近五年来，正业科技的资产负债率持续高企，从之前稳定在30%左右跳升至60%以上。

深交所要求公司结合目前生产经营情况、投资计划、资产负债结构、资金状况、现金流等因素，说明公司是否面临流动性风险和偿债压力，拟采取的风险控制措施（如有）的有效性。

是否存在通过商誉减值计提“洗大澡”的情形？

2023年，正业科技计提商誉减值准备3520万元，其中对深圳市集银科技有限公司、深圳市正业玖坤信息技术有限公司股权投资形成的商誉分别计提减值准备1428万元、2092万元，截至2023年末公司商誉余额已全部计提了减值准备。

深交所要求公司结合相关子公司经营业绩及业绩承诺完成情况（如有），商誉减值测试的过程与方法，包括但不限于重要假设及其合理性、关键参数及其确定依据等信息，说明本年及以前年度计提商誉减值准备金额的合理性、准确性，是否存在通过商誉减值计提“洗大澡”的情形。

存货余额增长较快是否合理？

年报显示，2023年，正业科技期初和期末存货余额分别为3.72亿元和4.93亿元，存货跌价准备余额分别为4010万元和6684万元，2023年末存货余额增长较大。公司被深交所要求按照产品类型分类说明存货主要内容、存放地点、存货状态、库龄、对应在手订单及执行情况、跌价准备转回和转销明细及原因、跌价准备测试过程及依据等，说明2023年末存货余额增长较快的原因及合理性，并分析存货跌价准备计提是否充分、合理。

与润翔建筑的合同纠纷是否对公司产生较大资金压力？

根据正业科技年报及重大诉讼进展公告显示，公司与福建省润翔建筑工程有限公司因建设工程施工合同纠纷被对方提起诉讼，涉案金额1.49亿元。双方已于2024年1月签署调解协议，确认公司除应付对方前期经双方对账确认的工程款6695万元以外，还需支付对方本次确认的实际已发生的设计、勘察等合理费用900万元。界面新闻了解到，截至2023年12月31日，正业科技账上存有货币资金1.77亿元。

深交所要求公司结合相关诉讼的最新进展情况，说明相关预计负债的计提金额、期间是否准确，对该资产负债表日后事项的会计处理是否符合《企业会计准则》相关规定，并结合相关在建工程状态及后续使用或处置安排、相关工程款项的付款安排、公司流动资产及资金状况等，分析相关事项是否对公司产生较大的资金压力和流动性风险。

新能源汽车冲击、资产负债率较高 远峰科技科创板IPO如何突围？

3月23日，远峰科技股份有限公司(下称“远峰科技”)科创板IPO获上交所受理，本次拟发行不超过2200万股，募资6.8亿元。

图片来源：上交所官网

远峰科技报告期资产负债率较高、面临技术创新不足、依赖汽车产业发展情况，如何应对新能源汽车行业的冲击或是其面临的一大难题。

技术创新能力能否跟上?

公司主要从事智能汽车电子产品的研发、设计、制造和销售，同时提供车联网相关的技术开发服务，为汽车智能驾驶提供智能、安全、可靠的解决方案。主要产品及服务涵盖了智能驾驶辅助产品、智能座舱产品、智能互联产品以及车联网技术开发服务等。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，远峰科技2018年、2019年、2020年营收分别为7亿元、8.06亿元、9.66亿;同期对应的净利润分别为-3505.64万元、1903.56万元、8678.45万元。

发行人选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条款的第一项上市标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

具体情况如下：根据大华会所出具的大华审字[2021]001049号《审计报告》，公司2020年度营业收入为96,639.81万元，归属于母公司股东的净利润为7,738.01万元(扣除非经常性损益前后的孰低)。结合公司的技术水平、盈利能力和市场估值水平合理估计，公司预计市值不低于10亿元。

远峰科技本次拟募资6.8亿元用于智能网联座舱系统研发及产业化项目、智能驾驶研发中心建设项目、补充流动资金。

图片来源：公司招股书

按照其披露的招股书显示，公司主营业务收入按产品类型划分的构成情况如上，智能驾驶辅助产品销售额占比最高。

不过，资本邦注意到，从事智能汽车电子产品的研发、设计、制造和销售的远峰科技近年来研发投入占比在不断的下滑，据其招股书披露，2018年-2020年，其研发投入占营业收入的比例分别为10.77%、10.61%、6.52%。

远峰科技也坦言面临技术创新不足和研发失败的风险，为保持公司产品技术领先性，维持公司竞争优势，公司需要不断投入研发对现有产品升级或开发新产品。不过，如公司后期研发过程中研发方向错误或者研发产品不能满足行业发展趋势，将对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

汽车电子领域是典型的技术密集型产业，涉及的主要技术有电子传感技术、数据通信传输技术、嵌入式硬件和软件技术、应用软件技术、语音识别技术、图像识别技术、深度学习技术、数据库技术、云服务技术、人工智能技术、智能制造技术等，且相关技术迭代升级速度日益加快。

公司需要全面了解业内各项技术发展的最新趋势，掌握对应的设计开发能力，并将各项技术充分融合，不断提高产品的技术含量和智能化水平，才能够更好地满足客户不断变化的需求。

“如果公司对于行业相关的技术和市场变化趋势不能做出正确判断、对行业关键技术进行及时更新和迭代，并不能及时完成新产品的研发和生产，将削弱公司的技术优势，使公司面临一定的技术创新不足风险，进而对公司经营业绩和产品竞争力带来负面影响。”

资产负债率高、如何应对下游行业结构变化?

远峰科技面临资产负债率较高、下游行业结构变化带来的风险。

其报告各期资产负债率较高，公司运营所需资金主要是股东原始投入、银行借款以及经营所得，未对外进行大额直接融资。报告期各期末，公司合并资产负债率分别为84.58%、85.65%和74.62%，资产负债率较高。随着公司业务规模的持续扩大，对长期资金及流动资金的需求将不断增加，若公司不能获得足够的资金，将会对日常经营造成不利影响。

在资产负债率较高的情况下，公司的应收账款余额随着公司营业收入增长而增加，报告期末，公司应收账款账面价值31,512.56万元，占总资产38.75%，其中，一年以内的应收账款账面价值占比99.81%。

“如果未来公司不能对应收账款进行有效管理，或者因客户出现信用风险、支付困难、产品不被消费者接受或其他原因导致现金流紧张，将会使公司面临坏账损失的风险，并对公司的资金周转和利润水平产生一定的不利影响。”

公司主要产品以汽车为载体，公司生产经营与汽车行业的整体发展状况及景气程度密切相关，国家出台的各项鼓励或限制政策，对汽车行业发展有显著的影响。

根据中国汽车工业协会统计，中国汽车销量从2011年的1,853.34万辆增加到2017年的2,894.14万辆。经过多年的高速发展，我国汽车行业销量开始下滑，2018年至2020年，我国汽车销量分别为2,808.06万辆、2,576.90万辆和2,531.10万辆，呈逐年下降趋势。汽车产业作为国民经济支柱产业之一，受宏观经济波动、汽车行业政策等因素的影响较为显著，未来若宏观经济下行，或国家行业政策趋严，将导致汽车销量进一步下滑，进而对公司的业绩造成不利影响。

目前公司是传统燃油汽车厂上汽通用、长城汽车、广汽三菱、广汽丰田、东风本田、一汽马自达和新能源汽车厂理想汽车等多家大型知名汽车厂商的战略合作伙伴，各种产品已应用于凯迪拉克全系、雪佛兰科沃兹、雪佛兰科鲁兹、别克昂科威、别克新君威、别克GL8、哈弗H6、WEYVV7、三菱奕歌、马自达CX-4、本田CR-V、本田雅阁、本田思域等众多畅销车型;同时公司也为上述部分客户提供车载操作系统的定制开发服务，并作为百度车联网技术的支持方，为其提供CarLife的定制技术开发服务;作为腾讯车联网技术的支持方，为其提供TAI的定制技术开发服务。

值得关注的是，目前国内汽车销售市场仍以燃油汽车为主，新能源汽车占比较小。公司下游客户主要为传统燃油汽车厂，新能源汽车厂收入占比较小，且部分新能源汽车厂，如特斯拉的智能座舱产品为其自主开发。随着新能源汽车相关技术进一步成熟和消费者接受度大幅提高，未来新能源汽车的渗透率将大幅提高，并加剧对传统燃油汽车的取代。虽然公司已成为理想汽车、广汽集团等新能源汽车厂的供应商，但新能源车企竞争激烈，销量较小且分散。如公司不能成为新能源汽车主流企业的供应商，公司未来营业收入存在下滑风险。

近日，中汽协近期公布了2月新能源汽车产量，较去年同期均实现大幅增长。

数据显示，2021年2月，国内汽车市场新能源汽车产量和销量分别为12.4万辆和11万辆，同比增长分别为720%和580%。2021年1-2月，新能源汽车累计产量和累计销量分别为31.7万辆和28.9万辆，较去年同期分别为增长390%和320%。

新能源汽车产销量面临如此快速的增长，远峰科技面对汽车行业的政策影响和新能源汽车的冲击如何突围?

本文源自资本邦

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